Pinjaman obligasi: jangka menengah, jangka panjang, pemerintah. Masalah obligasi

2024 Pengarang: Henry Conors | [email protected]. Terakhir diubah: 2024-02-12 08:56

Entitas yang beroperasi di sektor ekonomi riil atau keuangan cukup sering memasuki pasar obligasi. Di sini mereka menggunakan alat khusus untuk memobilisasi uang, yang memiliki sejumlah keunggulan signifikan. Mari kita lihat lebih dekat apa itu pinjaman berikat.

Informasi umum

Sebuah obligasi adalah keamanan. Ini menegaskan hak pemilik untuk menerima dana atau properti dari entitas penerbit.

Obligasi adalah sekuritas yang menetapkan tanggal tertentu untuk transfer uang. Entitas yang membutuhkan pinjaman mengeluarkan sejumlah tertentu. Itu disebut penerbit. Obligasi pinjaman memungkinkan:

1. Menerima dana dalam jumlah besar.
2. Implementasikan proyek investasi skala besar. Ini tidak termasuk campur tangan pemegang obligasi ke dalam pengelolaan kegiatan keuangan dan ekonomi.
3. Kumpulkan dana dari investor swasta.
4. Dapatkan keuangansumber daya dari organisasi untuk jangka waktu yang cukup lama dengan persyaratan yang baik, dengan mempertimbangkan keadaan pasar keuangan.

Keunggulan dibandingkan pinjaman tradisional

Memasuki pasar obligasi membawa banyak hasil positif. Pertama-tama, pinjaman akan lebih menguntungkan dari sudut pandang ekonomi. Pinjaman obligasi selalu lebih murah daripada pinjaman konvensional. Perbedaan yang signifikan terletak pada waktu menarik investasi. Mereka melebihi masa pinjaman.

Penting juga bahwa subjek tidak perlu memberikan pinjaman berikat sebagai jaminan. Orang yang tertarik pada pinjaman praktis independen dari pemberi pinjaman. Ini karena keterlibatan sejumlah besar investor. Akibatnya, subjek mendapat kesempatan untuk mengumpulkan sejumlah besar investasi. Masalah obligasi tidak hanya memungkinkan orang yang tertarik untuk menyatakan dirinya, tetapi juga:

1. Berkontribusi pada pembentukan sejarah kredit yang positif. Jika subjek memenuhi kewajibannya dengan baik, selanjutnya investor akan menuntut pembayaran minimum untuk risiko mereka.
2. Memungkinkan untuk mengurangi biaya penerbitan dengan adanya persaingan antara investor untuk kesempatan berpartisipasi dalam transaksi.
3. Memungkinkan untuk mendistribusikan risiko. Berbagai investor mengecualikan ketergantungan pada salah satu dari mereka. Artinya, pada gilirannya, tidak ada risiko kehilangan kendali atas perusahaan.

Manfaat lain yang perlu diperhatikan adalah jumlah pinjaman. Jumlah minimum emisi harus200-300 juta rubel Sebuah perusahaan muda hampir tidak bisa mendapatkan pinjaman seperti itu. Pelunasan pinjaman dapat dilakukan dalam waktu 3-5 tahun.

Klasifikasi

Saat ini, para ekonom mengalokasikan obligasi korporasi. Mereka dikeluarkan, masing-masing, oleh organisasi, perusahaan, dan badan hukum lainnya. Alat ini digunakan untuk dukungan keuangan berikutnya dari perusahaan. Obligasi korporasi dapat diterbitkan tanpa agunan. Artinya, jika ada hak untuk menuntut, tidak perlu melibatkan penjamin atau agunan.

Jangka waktu pengembalian pinjaman bisa lebih dari satu tahun. Ada dua jenis instrumen yang sedang dipertimbangkan. Salah satunya adalah pinjaman pemerintah. Dalam hal ini, penerbitnya adalah Federasi Rusia. Investor, masing-masing, dapat berupa badan hukum atau warga negara. Pinjaman negara digunakan untuk menyelesaikan beberapa tugas operasional, untuk mengimplementasikan proyek-proyek besar yang menjanjikan. Jenis pinjaman ini bersifat sukarela. Ada juga pinjaman kota. Di sini, penerbit akan menjadi unit administratif-teritorial negara. Oleh karena itu, alat ini digunakan oleh otoritas regional untuk menangani isu-isu kunci pada tingkat subjek tertentu.

obligasi kupon

Pinjaman juga diklasifikasikan menurut periode pemberian. Jangka waktu pinjaman akan tergantung pada berbagai keadaan. Misalnya, cakupan yang diperlukan dari skema hukum dan langkah-langkah persiapan penting.penerbitan dan penempatan, penerbitan jaminan, dll. Pinjaman berikat jangka menengah dibentuk untuk jangka waktu 1 sampai 5 tahun. Bunga untuk itu biasanya dibayar dua kali setahun. Untuk memberikan pinjaman, pihak yang berkepentingan mengeluarkan apa yang disebut kupon obligasi. Masa peredarannya bisa melebihi 5 dan mencapai 10 tahun. Pinjaman ini populer dengan reksa dana portofolio.

Situasi saat ini disebabkan oleh periode debt coverage yang panjang. Dalam jangka waktu tertentu, keseimbangan optimal dicapai antara pinjaman jangka pendek dan profitabilitas yang signifikan dari instrumen keuangan yang digunakan untuk waktu yang lama. Terkadang pinjaman semacam itu disebut wesel. Obligasi kupon tidak bersifat dokumenter. Mereka ditempatkan di rilis.

Penerbitan obligasi jangka panjang

Jangka waktu pinjaman tersebut adalah 20-30 tahun. Obligasi pemerintah jangka panjang disebut promissory notes. Di AS, mereka dianggap yang paling dapat diandalkan. Sebab, yang menjadi penjamin bagi mereka adalah pemerintah. Obligasi jangka panjang disebut juga obligasi. Mereka memiliki umur sirkulasi yang panjang.

Pinjaman federal

Obligasi pemerintah diterbitkan oleh pemerintah negara tersebut. Dengan demikian, ia bertindak sebagai penerbit. Dalam hal ini, masalah dilakukan untuk periode tertentu, dan profitabilitas tertentu ditetapkan. Makalah semacam itu didistribusikan di Uni Soviet. Selama tahun-tahun kekuasaan Soviet, masalah ini dilakukan bukan dalam bentuk keuangan, tetapi dalam bentuk barang. Posisi seperti itudijelaskan oleh fakta bahwa pada waktu itu uang dianggap sebagai peninggalan kapitalisme, dan pada masa komunis, pemerintah memiliki tugas dan tujuan lain. Akibatnya, biji-bijian, gula, dan pinjaman lainnya tersebar luas di Uni Soviet. Saat ini, instrumen keuangan semacam itu hampir tidak pernah digunakan. Mereka sangat tidak populer di negara-negara dengan situasi ekonomi yang bergejolak atau sulit.

Pinjaman kota

Perjanjian pinjaman dibuat melalui pembelian oleh investor dari obligasi yang diterbitkan atau surat berharga lainnya, memungkinkan untuk menggunakan hak untuk menerima dana dari debitur, dipinjamkan kepadanya, dan bunga yang ditetapkan.

Pinjaman kota dapat terdiri dari dua jenis. Yang pertama adalah obligasi pertanggungan umum. Mereka disediakan oleh seluruh anggaran atau sebagian dari itu, serta milik penerbit itu sendiri. Efek tersebut tidak memiliki karakter target investasi. Mereka ditujukan untuk menutupi defisit anggaran dan digunakan untuk memecahkan masalah saat ini. Pinjaman tersebut terkait dengan pinjaman pemerintah jangka pendek. Implementasinya dilakukan sesuai dengan skema yang dibuat dan di-debug secara khusus.

Saat ini, para ahli mencatat peningkatan minat subjek dalam instrumen keuangan ini. Jenis kedua adalah pinjaman yang ditargetkan, yang saat ini menempati posisi terdepan dalam hal jumlah obligasi yang diterbitkan. Mereka dikeluarkan untuk pelaksanaan proyek investasi tertentu. Pelunasan pinjaman dilakukan dari keuntungan yang diterima.

Yang paling umum saat ini adalahkredit perumahan yang ditargetkan kota. Konstruksi dilakukan dengan mengorbankan konsentrasi dana penduduk melalui penerbitan surat berharga. Tujuan utama dari masalah tersebut adalah:

1. Mencari peluang untuk meningkatkan kualitas kondisi kehidupan masyarakat.
2. Peningkatan mekanisme untuk investasi yang menjanjikan dan andal dalam konstruksi.
3. Meningkatkan kualitas kerja.
4. Mengurangi biaya konstruksi dan perumahan.

Jenis pinjaman lainnya

Pinjaman Dalam Negeri adalah kewajiban utang dalam bentuk obligasi yang diterbitkan untuk diedarkan di dalam negeri. Sebelumnya, mereka secara ketat berhubungan dengan metode emisi yang diadopsi untuk jenis pinjaman semacam itu dalam praktik dunia. Federasi Rusia mulai menerbitkan obligasi domestik, yang didistribusikan di antara perusahaan domestik.

Penerbitan kewajiban eksternal dilakukan dalam jumlah maksimum utang publik yang diperbolehkan. Nilainya ditentukan dalam Undang-Undang Anggaran Federal. Obligasi pemerintah ini diterbitkan dalam bentuk dokumenter. Mereka dimaksudkan untuk penyimpanan terpusat. Pemegang dapat menerima nilai obligasi dan bunga yang masih harus dibayar. Total volume penerbitan adalah $1,5 miliar. Nilai nominal obligasi adalah $200.000. Individu dan badan hukum bertindak sebagai pemegang potensial. Pada saat yang sama, mereka dapat menjadi penduduk dan bukan penduduk negara tersebut. Obligasi ditempatkan dengan cara berlangganan tertutup dan dapat disajikan untuk pelunasan awal, jika ditunjukkan oleh sertifikat global yang menerbitkannya.

Fitur Masalah

Penerbitan obligasi memastikan kepuasan maksimal dari rencana pengembangan perusahaan untuk berbagai periode, membuka peluang baru untuk menarik instrumen keuangan dengan persyaratan yang menguntungkan. Hal ini disebabkan peningkatan pengakuan organisasi dan, dengan demikian, menarik minat investor.

Penerbitan obligasi tunduk pada ketentuan khusus dalam perjanjian penerbitan. Ada persyaratan tertentu untuk kewajiban utang:

1. Jumlah pinjaman optimal harus lebih dari 200 juta rubel.
2. Kekayaan bersih emiten harus melebihi jumlah modal dasar.
3. Perusahaan harus memiliki proyek nyata, yang implementasinya akan diarahkan pada investasi yang diterima.
4. Pembayaran pinjaman tahunan harus sesuai atau kurang dari laba akuntansi untuk periode yang sama sebelum dikurangi pembayaran wajib ke anggaran.

Penempatan dan Akuisisi

Obligasi diedarkan di pasar perdana. Di sinilah mereka diimplementasikan. Jika dijual, bisa dilepas ke pasar sekunder. Implementasi ini menjelaskan keuntungan utama mereka - likuiditas. Di bawah undang-undang saat ini, penempatan awal pinjaman bisa dari 3 bulan. sampai satu tahun. Setelah pendaftaran, tidak lebih dari 1 tahun harus berlalu. Dalam praktiknya, penempatan awal dilakukan dalam beberapa hari. Untuk membeli obligasi, Anda perlu mempelajari seluruh sistem perdagangan di pasar keuangan. Sebagian besar tersedia diPertukaran Mata Uang Moskow. Obligasi bank diperdagangkan di bursa efek. Di antara mereka dapat menjadi lembaga komersial dan pemerintah. Misalnya, Anda dapat membeli obligasi Sberbank. Organisasi keuangan ini mengeluarkan kewajiban utang, melakukan operasi tertentu pada mereka, memastikan peningkatan pendapatan anggaran daerah yang berbeda, dan, dengan demikian, berpartisipasi dalam pembangunan ekonomi negara.

Anda dapat membeli obligasi Sberbank di salah satu cabangnya atau melalui situs web resmi. Namun, para ahli merekomendasikan untuk mempelajari kutipan sebelum membeli. Inti dari investasi adalah membeli semurah mungkin untuk kemudian menjual dengan harga setinggi mungkin. Anda dapat menjual obligasi hanya setelah jangka waktu tertentu, yang ditunjukkan di dalamnya. Dalam hal ini, calon investor harus dapat menghitung profitabilitas pinjaman. Penerbitan obligasi oleh Sberbank biasanya dilakukan selama 1-5 tahun. Dengan perhitungan yang tepat, pemegang bisa mendapatkan keuntungan yang cukup solid.

Harus diingat bahwa Sberbank adalah institusi di mana lebih dari 50% modalnya didukung oleh pemerintah. Seperti yang ditunjukkan oleh praktik, indikator kapitalisasi meningkat setiap tahun. Selain itu, jumlah modal dan nilai pelunasan pinjaman dan kredit terus berkembang. Ini, pada gilirannya, memberikan peningkatan cadangan bank, yang memungkinkan organisasi untuk menerbitkan dan menempatkan obligasi.

Harga

Biaya penempatan pinjaman diatur berdasarkan dua faktor. Dia adalahtergantung pada sejarah kredit dan solvabilitas penerbit. Perluasan pasar sekunder dan peningkatan kepercayaan investor membantu menurunkan harga pinjaman.

Riwayat kredit yang positif tidak hanya menciptakan reputasi yang baik bagi penerbit, tetapi juga mengurangi biaya pinjaman di masa depan. Biaya pinjaman ditentukan sebelum pajak dengan menghitung tingkat pengembalian internal (atau pendapatan pada saat pembayaran) dari hasil keuangan obligasi.

Pinjaman sebagai alat untuk mengumpulkan dana

Pinjaman obligasi memungkinkan penerbit untuk secara independen menentukan parameternya. Secara khusus, kita berbicara tentang volume penerbitan, suku bunga, syarat dan periode sirkulasi, dan sebagainya. Obligasi berkontribusi pada perbaikan sistem penyelesaian bersama, pengembangan struktur hutang dan piutang penerbit. Sementara itu, terlepas dari keuntungan nyata dari alat penggalangan dana ini, harus diingat bahwa pinjaman semacam itu bertindak sebagai kewajiban utang yang agak kaku. Dengan menerbitkan obligasi, pihak yang berkepentingan mengekspos dirinya pada risiko tertentu. Pertama-tama, mereka terhubung dengan kemungkinan kegagalan seluruh peristiwa ini. Oleh karena itu, fakta penerbitan surat berharga belum menjamin penempatannya pada persyaratan yang ditentukan oleh penerbit.

Pinjaman sebagai sumber pembiayaan

Peran penerbitan obligasi di negara maju ini cukup besar. Selama 10 tahun terakhir abad ke-20, penerbitan obligasi semacam itu menyumbang lebih dari setengah investasi swasta, dan penerbitan saham hanya 5%. SebelumDengan menempatkan obligasi, kewajiban dan hak pihak-pihak yang berkepentingan, termasuk pemegangnya, diatur dengan cukup rinci. Kebutuhan ini disebabkan oleh tidak adanya peraturan perundang-undangan di sebagian besar negara daftar lengkap peraturan yang mengatur tata cara penerbitan dan pelaksanaannya. Sebagai faktor pembatas utama dalam penempatan obligasi adalah jumlah kepemilikan. Keunggulan instrumen ini sebagai sumber pendanaan antara lain:

1. Kemampuan untuk mengumpulkan dana dari investor yang berbeda. Mereka mungkin termasuk bank.
2. Kemampuan untuk menarik kreditur kecil. Hal ini didorong oleh rendahnya biaya obligasi.
3. Kemungkinan untuk menghubungkan biaya pelayanan pinjaman dengan biaya produksi. Hal ini, pada gilirannya, mengurangi penghasilan kena pajak.
4. Pilihan untuk memperpanjang jangka waktu pembayaran.
5. Biaya lebih murah daripada menerbitkan saham.
6. Risiko rendah. Ini memastikan daya tarik kelompok investor tertentu.

Sisi positif dari penempatan tersebut untuk perusahaan adalah kemampuan untuk menghitung imbal hasil obligasi yang optimal pada saat diedarkan. Pada saat yang sama, perusahaan dapat menentukan tingkat bunga yang menguntungkan untuk pembayaran, menarik lebih banyak investor secara signifikan. Sebagai poin negatif, perlu diperhatikan kemungkinan penempatan yang tidak lengkap pada pelelangan utama. Jika permintaan rendah, imbal hasil obligasi akan naik. Persyaratan rilis positif membutuhkan kepastiantindakan. Negatif, masing-masing, membatasi aktivitas.

sisi negatif

Banyak manfaat dari pinjaman berikat telah dijelaskan di atas. Namun, dengan semua faktor yang menguntungkan, alat ini juga memiliki fitur negatif. Di antara mereka yang perlu diperhatikan:

1. Kompleksitas proses emisi. Untuk mendapatkan pinjaman, subjek hanya perlu menandatangani perjanjian dengan organisasi yang menyediakannya. Penerbitan obligasi melibatkan kesimpulan perjanjian dengan penyelenggara masalah, penyimpanan, serta bursa efek. Selain itu, perlu untuk menyusun dan pastikan untuk mendaftarkan dokumentasi yang cukup banyak. Misalnya, prospektus terdiri dari sekitar 300 halaman.
2. Ketidakmampuan untuk merencanakan pengeluaran waktu. Intinya dukungan hukum proses penerbitan dilakukan oleh penyelenggara. Orang yang tertarik untuk menerima dana tidak dapat mempengaruhi proses ini, jadi dia hanya harus menerima kenyataan bahwa biaya waktu dapat menjadi signifikan.
3. Biaya tambahan. Dalam hal memperoleh pinjaman bank, debitur membayar sejumlah kewajiban pokok dan bunga. Dalam hal pinjaman berikat, biaya tambahan akan ditambahkan ke potongan yang ditentukan, yang besarnya 2-3% dari ukuran penerbitan.

Namun demikian, metode yang dipertimbangkan untuk menarik investasi tetap cukup populer hingga saat ini. Dengan bantuan alat ini, banyak perusahaan telah mampu mengimplementasikan proyek mereka. Pinjaman obligasi dalam beberapa kasus bermanfaat bagi pemerintah negara tersebut. Ini memungkinkan untuk memastikan pengisian defisit anggaran dengan kerugian paling sedikit. Baik warga negara dan badan hukum dapat membeli obligasi. Sebelum membuat kesepakatan, para ahli merekomendasikan agar investor pemula mempelajari skema bursa.