Selama bertahun-tahun di negara kita, pinjaman obligasi (obligasi) dianggap sebagai cara investasi primitif.
Tapi keadaan ini tidak berlangsung lama, dan hari ini adalah salah satu alat yang paling kompetitif untuk meningkatkan dana. Potensinya sangat besar: dari pendapatan berupa bunga lancar hingga capital gain. Tapi ini membutuhkan pengetahuan wajib dari investor: dari konsep dasar dasar hingga nuansa spesifik pasar.
Kita akan berbicara lebih banyak tentang apa itu pinjaman obligasi nanti.
Definisi
Obligasi adalah sekuritas yang diterbitkan yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk menerima nilai nominalnya dari penerbit dan persentase yang ditentukan dari nilai ini. Jika ini tidak bertentangan dengan hukum Federasi Rusia, maka mereka dapat memberikan hak milik lainnya.
Pinjaman obligasi adalah instrumen pasar yang memungkinkan perusahaan atau pemerintah (penerbit) memperoleh jumlah uang yang diperlukan melalui penjualannya kepada investor. Yang terakhir menerimakesempatan untuk meningkatkan modal Anda dengan menjual kembali obligasi setelah jangka waktu tertentu secara nominal, serta dengan mengorbankan bunganya.
Perbedaan dari saham
Peminjaman obligasi (bond) memiliki konsep yang mirip dengan saham: keduanya menyediakan pembayaran dan terdaftar di berbagai bursa.
Tetapi jenis jaminan pertama adalah kewajiban pinjaman, dan yang kedua (saham) menyediakan bagian tertentu dalam perusahaan.
Jenis obligasi berdasarkan jatuh tempo
Bergantung pada waktu di mana emiten harus melunasi investor, ada tiga jenis sekuritas:
- Penerbitan obligasi jangka panjang – periode penebusan lebih dari 10 tahun. Sebagai aturan, investor adalah negara bagian atau perusahaan keuangan besar. Ada berbagai kupon untuk mereka, yaitu bunga yang dibayarkan kepada pemegangnya.
- Jangka Tengah - dari 1 tahun hingga 10 tahun. Dirancang untuk membiayai proyek-proyek investasi. Penerbitan obligasi jangka menengah memiliki pangsa terbesar di pasar obligasi.
- Jangka Pendek - dari beberapa bulan hingga satu tahun. Ini bertujuan untuk menutupi defisit anggaran dan memecahkan masalah keuangan saat ini. Risikonya biasanya lebih tinggi bagi mereka, meskipun jangka waktunya paling pendek, karena emiten mereka adalah perusahaan yang tidak stabil. Tetapi keuntungan mereka dianggap sebagai nilai nominal yang tinggi pada pembelian kembali. Sebagai aturan, pinjaman jangka pendek adalah nol-kupon, yaitu, mereka tidakbunga dibayarkan kepada pemegangnya.
Alasan penerbitan obligasi
Banyak investor pemula memiliki pertanyaan: mengapa organisasi harus menjadi penerbit obligasi?
Mengapa tidak menggunakan, misalnya, pinjaman bank? Tapi mungkin ada beberapa alasan:
- Menerbitkan obligasi lebih menguntungkan daripada pinjaman bank.
- Bank ditolak pinjaman.
- Lembaga kredit tidak memiliki cukup dana likuid, misalnya untuk proyek investasi besar.
- Perusahaan membutuhkan dana untuk beberapa bulan, dll.
Cara pembayaran dan pembayaran pendapatan
Ada beberapa jenis obligasi dengan cara penukaran:
- Discount bond adalah jenis pinjaman yang tidak membayar bunga kepada investor. Tapi nilai nominalnya jauh lebih tinggi dari nilai sebenarnya, yaitu, dibayar, maka nama dari kata "diskon" - diskon.
- Coupon bond adalah jenis pinjaman yang membayar bunga bulanan, yang merupakan keuntungan utama bagi investor. Nilai nominal penukaran biasanya sama dengan biaya awal.
- Ikatan kupon mini adalah jenis pinjaman yang menggunakan sistem diskon dan sistem kupon. Artinya, bunga kecil dibayarkan kepada investor, dan nilai nominalnya sedikit lebih tinggi dari jumlah yang dibelanjakan.
Di awal 90-an. inflasi abad lalu di negara ini sangat tidak terduga sehinggapinjaman obligasi disamakan dengan berbagai indikator ekonomi: nilai pasar real estat, tingkat emas, dll.
Faktor yang mempengaruhi nilai pasar obligasi
Penerbitan pinjaman obligasi adalah penerbitan surat berharga yang dijual di pasar saham. Artinya, obligasi dijual dan dijual kembali oleh pialang, investor, spekulan, dll. Jika seorang investor telah membeli obligasi, ini tidak berarti bahwa hanya dia yang berhak menuntut nilai nominalnya dari penerbit. Itu dipegang oleh setiap orang yang, pada saat pelunasan obligasi, telah membeli hak untuk menyerahkan pelunasan.
Semua obligasi dibeli dan dijual di bursa saham. Nilai pasar mereka tergantung pada faktor-faktor berikut:
- Situasi ekonomi di industri, negara, dunia. Selama berbagai krisis, investor tidak mau mengambil risiko dan lebih memilih untuk memiliki "burung di tangan mereka". Jadi mereka mulai menjual obligasi untuk menghemat uang mereka. Selain itu, banyak emiten yang meluncurkan obligasi baru ke pasar. Biasanya, ini jangka pendek, agar tetap bertahan, tidak bangkrut di lingkungan ekonomi yang sulit.
- Maturitas obligasi.
- Persentase kupon.
Penerbitan obligasi pemerintah
Mereka yang tinggal di Uni Soviet sering menemukan konsep T-bills, atau obligasi jangka pendek pemerintah. Ini tidak mengherankan: pihak berwenang sering meminta bantuan dari penduduknya. Pada saat itu hampir satu-satunya sumber investasi legal. Tidak ada milik pribadikarenanya, sekuritas juga, termasuk segala jenis saham dan obligasi. Tentu saja, bunga GKO kecil, tetapi, bagaimanapun, mereka lebih tinggi daripada Bank Tabungan (bank itu juga satu-satunya di negara ini sebelum periode perestroika).
Saat ini obligasi pemerintah bukanlah masa lalu. Pihak berwenang, terutama dalam krisis, juga meminjam uang dari penduduk. Fitur utama obligasi pemerintah:
- Hasil rendah dibandingkan obligasi perusahaan swasta.
- Jaminan tinggi. Negara tidak bisa bangkrut, tapi menurut pengalaman tahun 1998, katakanlah bisa default, yaitu menolak membayar hutang, dan ini sebenarnya sama saja.
- Rendahnya pendapatan, dalam beberapa kasus, diimbangi dengan manfaat pajak penghasilan pribadi (personal income tax). Kecuali, tentu saja, wajib pajak memiliki sumber pendapatan resmi.
Berfungsinya pasar obligasi pemerintah
Pasar GKO atau OFZ (obligasi pinjaman federal) modern mulai berfungsi pada pertengahan 1993. Untuk ini, seluruh infrastruktur dibuat, komponen utamanya adalah:
- Kementerian Keuangan Federasi Rusia (penerbit OFZ).
- Bank Sentral Federasi Rusia - melakukan fungsi pengawasan dan pengaturan. Dia melakukan lelang, penebusan, menyiapkan berbagai dokumen. Bank Sentral berusaha mempertahankan tingkat indikator pasar GKO: profitabilitas, likuiditas, dll.
- Dealer resmi. Ini adalah berbagai bank komersial, perusahaan pialang yang menarik dana mereka sendiri ke pasar dan uang klien mereka ke platform perdagangan.
- MoskowPenukaran Mata Uang Antar Bank (MICEX). Melakukan fungsi platform perdagangan tempat semua operasi berlangsung.
Investasi masa depan
Sekarang lebih lanjut tentang penerbitan obligasi jangka panjang. “Apakah jangka panjang atau jangka pendek lebih baik?” banyak investor baru bertanya. Pertanyaannya, tentu saja, salah, karena semuanya tergantung pada faktor-faktor berikut:
- Nilai harga.
- Tingkat kepercayaan.
- Bunga pada kupon.
Ada kalanya lebih menguntungkan untuk berinvestasi dalam proyek investasi jangka panjang dan menerima bunga seumur hidup atas kupon daripada berinvestasi dalam pinjaman jangka pendek, yang akan lebih rendah dalam hal profitabilitas dari jarak jauh.
Klasifikasi penerbitan obligasi berdasarkan subjek hak
Berdasarkan subjek hak, obligasi diklasifikasikan menjadi:
- nominal;
- kepada pembawa.
Obligasi terdaftar diterbitkan oleh penerbit secara individual, dan bunganya masuk ke rekening investor sendiri. Obligasi pembawa tidak ditetapkan oleh penerbit, misalnya obligasi pertukaran. Mereka terdaftar di bursa saham dan semua transaksi dicatat oleh pialang khusus.
Menilai kualitas investasi obligasi
Sebelum investor berinvestasi pada obligasi, perlu dilakukan evaluasi pada area berikut:
- Keandalan perusahaan untuk pelaksanaan pembayaran bunga ditentukan. Untuk melakukan ini, Anda perlu mengetahui jumlah keuntungan tahunan dan semua pembayaran bunga. Jika 2-3 kali lebih kecil dari pendapatan perusahaan, maka bisa dipercaya sebagai penerbit obligasi. Keadaan ini menunjukkankeadaan stabil perusahaan. Analisis semacam itu paling baik dilakukan selama beberapa tahun. Jika trennya meningkat (persentase pembayaran menurun setiap tahun), maka perusahaan seperti itu meningkatkan potensinya, jika sebaliknya, persentase pembayaran meningkat, maka ia bangkrut.
- Evaluasi perusahaan terhadap kemampuan membayar hutang dengan segala alasan. Selain obligasi, perusahaan mungkin memiliki kewajiban keuangan lainnya, seperti pinjaman.
- Penilaian kemandirian finansial perusahaan. Sebuah perusahaan dianggap independen dari sumber eksternal jika jumlah hutang tidak melebihi 50 persen.
Risiko
Risiko adalah kemungkinan kerugian atau kehilangan keuntungan yang diharapkan. Berinvestasi bukanlah lotere, di mana probabilitasnya adalah 50/50. Ini adalah keputusan yang seimbang dan pragmatis. Tetapi terkadang bahkan perusahaan yang paling stabil dan sukses pun gagal.
Untuk menghindari kesalahan dan mengurangi risiko, pasar saham menggunakan berbagai sistem peringkat dan peringkat:
- A++ - peringkat keamanan maksimum.
- A+ adalah perusahaan yang sangat bagus.
- A adalah perusahaan yang baik, tetapi posisinya mungkin tidak stabil.
- B++ - kualitas rata-rata.
- B+ - di bawah rata-rata.
- B kualitas buruk.
- С – obligasi spekulatif.
