Mengapa rubel menguat: fitur, fakta menarik, dan kemungkinan alasan

2024 Pengarang: Henry Conors | [email protected]. Terakhir diubah: 2024-02-12 08:53

Setelah depresiasi rubel yang cepat pada tahun 2014, yang mencapai puncaknya pada akhir tahun, nilai tukar turun sedikit dan stabil pada tingkat yang sama. Dan pada tahun 2016, ada tren penguatan mata uang nasional yang stabil, yang menjadi lebih terasa tahun ini. Logikanya, penguatan mata uang nasional merupakan salah satu indikator pemulihan perekonomian negara. Harga di toko harus dikurangi, yang penting bagi penduduk. Tetapi pada kenyataannya, semuanya tidak begitu. Mengapa rubel menguat jika tidak ada pertumbuhan ekonomi? Seberapa baik atau buruk itu?

Ketergantungan nilai tukar pada biaya minyak

Salah satu penjelasan paling umum mengapa rubel naik adalah kenaikan harga minyak. Sebagian besar anggaran negara dibentuk dari dana penjualan minyak ke negara lain. Oleh karena itu, mata uang nasional sensitif terhadap fluktuasi nilainya. Jika menjadi lebih murah, rubel menunjukkanjatuh, jika harganya naik - rubel memperkuat posisinya dalam hubungan dengan euro dan dolar.

Apakah Rosneft yang harus disalahkan?

Analis CIB Sberbank mengatakan bahwa salah satu alasan penguatan rubel adalah kesepakatan untuk menjual saham raksasa minyak Rosneft ke perusahaan asing. Masuknya mata uang asing ke negara itu memicu penguatan rubel. Mungkin pernyataan seperti itu tidak akan mengejutkan warga biasa yang tidak membayangkan skala pasar valuta asing dan jumlah transaksinya. Menurut para ahli, dana yang diperoleh dari akuisisi saham perusahaan minyak tersebut sangat kecil sehingga tidak dapat mempengaruhi perubahan nilai tukar.

Aliran modal spekulatif

Menurut beberapa ahli, penggunaan salah satu strategi menghasilkan uang di pasar valuta asing, yang disebut carry trade, adalah penjelasan paling mungkin mengapa rubel menguat. Skema di mana investor bekerja cukup sederhana. Mereka dipinjam di negara-negara di mana bank meminjamkan dengan suku bunga rendah. Dengan uang ini, mereka pergi ke negara dengan kurs tinggi, membeli mata uang lokal, lalu menginvestasikannya di sekuritas negara yang sama. Setelah beberapa waktu, investor menjual kembali sekuritas atau menunggu sampai ditebus. Dia kemudian menjual mata uang lokal dan membeli mata uang yang dia butuhkan untuk membayar kembali pinjaman dan membayarnya kembali.

Skema sederhana seperti itu memungkinkan untuk mendapatkan penghasilan yang baik, tetapi dalam periode stabilitas. Nilai tukarnya sangatsensitif dan dapat berubah banyak karena beberapa berita. Oleh karena itu, transaksi tersebut tidak dapat diklasifikasikan sebagai bebas risiko.

Tetapi dengan nilai tukar rubel yang stabil, jika investor memilih Rusia, dia tetap menang. Dengan pertumbuhan mata uang ini, potensi keuntungan mulai tumbuh, yang juga menjadi daya tarik bagi investor lain. Karena mata uang utama yang digunakan oleh pengusaha yang terlibat dalam perdagangan carry adalah dolar, suntikan signifikan mereka semakin memperkuat rubel. Itu sebabnya rubel menguat terhadap dolar.

Spekulasi semacam itu menjadi sangat menarik dengan nilai tukar mata uang nasional yang tinggi dan tingkat suku bunga yang tinggi. Saat nilai mata uang dan/atau suku bunga menurun, pemain mulai mengurangi kesepakatan tersebut.

Kenaikan tajam pada suku bunga utama dan pembekuan jangka panjangnya pada tingkat tinggi menarik spekulan, yang membantu memperkuat rubel.

Bahaya carry trade

Investor secara bertahap meninggalkan pasar yang menjadi tidak menarik untuk mendapatkan penghasilan. Masing-masing memiliki parameternya sendiri. Kehadiran sejumlah besar modal spekulatif dengan mudah menjelaskan mengapa rubel menguat. Sisi sebaliknya adalah penutupan tajam posisi sejumlah besar investor. Alasannya bisa berupa situasi di mana mata uang lokal mulai turun tajam harganya. Apa yang dapat menyebabkan kepanikan dan peningkatan permintaan mata uang Eropa dan Amerika. Jika dalam situasi seperti itu tingkat kunci naik tajam, maka hampir semua spekulan akan mencoba untuk menyingkirkan rubel, yang akan menyebabkan kenaikan harga yang sangat tajam.mata uang lain dan depresiasi mata uang nasional. Beberapa analis cenderung percaya bahwa inilah yang terjadi pada Desember 2014. Dan situasi ini dapat terjadi lagi.

Mengapa anggaran diuntungkan dari mata uang nasional yang lemah

Karena kekhususan anggaran Rusia, yang terdiri dari fakta bahwa item utama pendapatan dan pengeluaran dibentuk dalam mata uang yang berbeda, situasi aneh muncul. Mata uang nasional yang kuat sama sekali tidak diperlukan. Negara memperoleh pendapatan dari penjualan ekspor energi, logam, kayu dan bahan mentah lainnya. Bagi mereka, pembeli membayar dalam dolar. Pada saat yang sama, sebagian besar pengeluaran dilakukan dalam rubel. Oleh karena itu, semakin terdepresiasi rubel, semakin banyak mata uang ini dapat diterima dalam sirkulasi domestik. Itulah mengapa buruk ketika rubel menguat. Untuk melunasi defisit anggaran, devaluasi mata uang nasional akan menjadi salah satu alatnya.

Reaksi harga

Dengan penguatan mata uang nasional yang stabil, harga di toko akan turun. Tapi ini praktis tidak diamati. Ada beberapa alasan untuk ini. Salah satunya adalah produk dibeli dalam batch tertentu dengan harga yang berlaku pada saat pembelian. Jangka waktu implementasinya dari gudang tergantung pada spesifikasinya. Jika itu adalah produk dengan umur simpan yang pendek, periode perputarannya sangat singkat, maka harganya bisa turun cukup cepat.

Alasan lain mengapa rubel menguat saat harga naik atau tetap sama adalah karena kurangnya kepercayaanpengusaha bahwa penguatan mata uang nasional bersifat jangka panjang. Untuk menciptakan bantalan keuangan tertentu, harga tetap pada level yang sama.

Harga pokok barang itu sendiri mencakup beberapa komponen, dan tidak mungkin untuk mengatakan bahwa ketika nilai mata uang berubah (dalam satu arah atau lainnya), harga akan bereaksi dengan cara yang sama.

Misalnya, kenaikan cukai akan mempengaruhi kenaikan harga beberapa kategori barang, terlepas dari nilai tukarnya. Kenaikan biaya jasa logistik dan kenaikan harga BBM juga menghambat penurunan harga pokok barang bagi konsumen akhir.

Prospek

Sebagian besar analis cenderung percaya bahwa alasan penguatan rubel bersifat sementara, karena mata uang nasional yang kuat dengan anggaran defisit tidak menarik bagi pihak berwenang. Agak sulit untuk mengatakan seberapa terkontrol dan berapa banyak mata uang yang akan didevaluasi. Masalah lain adalah bahwa perekonomian negara sangat tergantung pada biaya minyak dan gas dan volume penjualan mereka. Faktor-faktor ini juga dapat mempengaruhi nilai tukar rubel. Dan baik dalam arah positif maupun negatif. Sektor riil ekonomi berkembang sangat buruk.

Pertumbuhan ekonomi riil dalam jangka pendek tidak diharapkan. Selain itu, akses investasi dari luar sangat terbatas. Dalam situasi seperti itu, menjadi jelas mengapa rubel tidak diizinkan untuk menguat. Oleh karena itu, tren saat ini tidak akan bertahan lama.